吞并与拆分 中国科技类公司该跟哪波风

　　硅谷科技巨头惠普公司日前宣布，分拆个人电脑和打印机业务与其他的企业硬件和服务业务分拆开来，并组成两间较小的公司。不过部分人士对分拆之举表示怀疑，质疑新惠普公司能否从台式电脑市场看似行将就木的颓势中突围。不过，还有一些企业在拆分浪潮中逆流而上，中国民营科技企业如何选择发展路径见仁见智。

　　惠普一分为二

　　据彭博社报道，惠普公司宣布，将在明年年底前将个人电脑和打印机业务单独成立一家上市公司“惠普公司”（HP Inc.），其余的服务器、网络等其他企业设备和服务业务则组成另一家名为“惠普企业”（HP Enterprise）的公开上市公司经营。

　　拆分后的惠普公司将保留惠普现有的公司商标。目前惠普的股东将通过免税交易获得两家新公司的股票，无需上交美国联邦所得税。

　　Bernstein的Toni Sacconaghi指出，惠普是个人电脑和打印机领域的主力军，这两者将会占惠普本年度1120亿美元营收的大约一半。但Sacconaghi在研究报告中估计未来几年新惠普公司营收每年减少约1%。

　　竞争逼迫公司求变

　　随着对激烈的全球竞争和增速放缓感到担心的投资者似乎日益将规模视为一个负面因素，企业巨头正在以接近纪录水平的步伐剥离业务线和自我拆分。

　　为可口可乐、阿迪达斯、三星等国际企业提供公司战略咨询的Vivaldi Partners Group CEO埃里希表示，惠普分拆将让惠普企业服务业务摆脱个人电脑市场持续下滑的负面印象，重新打造创新品牌。惠普这步棋走得算不上有创意，但却不得已而为之，是竞争环境巨变下的必要的重大战略调整。

　　惠普并非唯一作出大动作的公司。Ebay最近宣布，将在明年年底前将其贝宝（PayPal）业务分拆给股东，该计划最初由维权投资者伊坎（Carl Icahn）提出，但遭到EBay的多次拒绝。去年，受够了华尔街对戴尔公司态度的该公司创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔将该公司退市。

　　拜耳集团9月底宣布分拆其材料科技业务并计划将其于2016年单独上市，未来拜耳集团将专注于医药保健和作物科学业务。2013年，拜耳材料科技销售收入为112亿欧元，集团总收入为400亿欧元。

　　据数据供应商Dealogic的数据显示，今年截至目前全球的大企业集团已出售或剥离了价值1.6万亿美元的子公司和业务部门，仅略低于2007年的纪录规模。

　　中国公司该跟哪波风？

　　据《华尔街日报》报道，维权投资者Trian Fund Management曾成功迫使卡夫食品、Wendy's和英格索兰公司等各类企业分拆其业务。该公司认为业务多元化往往不能带来回报，该公司也正力劝百事和制药巨头杜邦的高层认同这一观点。

　　而杜邦公司和百事公司均未接纳Trian的提议。

　　另外，还有一些企业在此拆分浪潮中朝着与之相反的方向行进，例如美国电话电报公司（AT&T）斥资490亿美元收购卫星广播运营商DirecTV。目前，AT&T和DirecTV加起来总共向大约25%的美国家庭提供收费电视服务。

　　英国电讯巨头沃达丰还在为收购德国最大有线电视公司Kabel做努力。如果收购成功，俩家公司将打造出欧洲新行业巨头。

　　面对竞争，企业巨头选择了不同的前进路径，在未来是专注主力业务、“深耕”市场，还是细化项目、“通吃”市场，值得中国民营科技类公司探索和思考。